今年春节后，股市波动剧烈，机构抱团瓦解，去年风光无限的白马股暴跌。不到半个月，上证综合指数就从最高3731点，一路跌破半年线，最低跌至3328点，上周四绝地反弹后，就一直在半年线附近震荡徘徊。市场普遍调低今年预期。

随着股市下跌，一部分基民及时止盈，但同时也有一部分后入场的基民被套，还有人在纠结现在是不是进场好时机。当下，基民该何去何从？记者就此采访了农行三峡分行个人金融部和财富管理中心负责人、资深理财专家彭爱武。

优质资产上涨是大趋势

“表面看，本轮股市大跌的导火索是美债收益率走高，人们担心通胀抬头会引发流动性收紧，但本质还是优质资产短时间内涨多了。”彭爱武说。统计显示，从2020年春节后的市场低点到今年春节前夕，一年时间，消费大涨123%，医药大涨75%，新能源大涨89%。

他认为，中国证券市场常有波动，但任何短期波动都不会影响优质资产上涨的大趋势，对于能够挖掘优质资产的优秀基金经理来说，短期的调整并不会影响长期获得丰厚回报。

从数据上看，过去15年（2006.1.1-2020.12.31），市场历经2008年、2015年和2018年三次暴跌，2008年上证指数最多下跌73%，2015年最多下跌49%。这15年间偏股混合型基金指数也历经多次大幅调整，超过20%的波动是家常便饭，但累计收益高达1041%，而同期上证综指只上涨了199%。“如果选到了好基金，收益会更高。”

恶性通胀可能性极低

彭爱武认为，美债不存在大幅飙升基础。现在美国债务高达30万亿美元，利率每上升1%，美国政府就会增加3000亿美元的成本，如果利率大幅飙升政府将面临破产。

“当前通胀抬头的主要原因是疫情导致的供给不足。”他说，随着全球疫情缓解，全世界产能有望恢复，供给缺口将会缩小，大宗商品持续上涨的根基不存在，恶性通胀的可能性极低。

每一次市场危机，都是好公司优胜劣汰、不断变大变强的机会。农行理财团队分析了2020年底基金重仓股，发现这些股票自上市以来，经历过多次全球金融危机、地区金融危机之后，到2020年底，股价涨幅前十的优质上市公司平均涨幅居然高达269倍，最高的涨了619倍。

短期调整不会改变中国资本市场长期向好的趋势，每一次市场调整，都是投资者以更低成本获得更高回报的机遇。

不在“植树节”前“砍树”

基金投资止盈和止损的判断标准是什么？

彭爱武建议具体情况具体分析。对于靠重仓某几只股票获取收益的，可以先行止盈。基金持仓过于集中有较大风险。对那些可持续的长期绩优基金，作为底仓可长期持有，不建议一赚钱就止盈，因为这样容易错失长期投资带来的更多收益。“如果投资者持有的基金，长期表现持续位于同类中下游，建议果断止损。”彭爱武说，投资者如果不清楚手头持有的基金表现到底如何，或者不确定赎回还是继续持有，农行的理财经理可以提供免费健诊，并给出专业建议。

刚刚入场就被套进去的新基民要不要割肉离场？彭爱武认为，当前市场恐慌情绪已经得到较大程度的释放，基金重仓股调整得也差不多了，手握近万亿元巨款的新基金正在“挖坑植树”。“千万不要在‘植树节’前‘砍树。’”他忠告，相对低位买入、高位卖出，越跌越买，坚持长期持有的才赚得到钱，亏钱的都是追涨杀跌的。

选择好基金是关键

现在是买入基金的好时机吗？

“大幅波动在A股很常见，所以择时就是一个胜率很低的行为。基金经理天天在市场中摸爬滚打，都觉得择时很难，事实上没人能够准确预测涨跌幅度。”彭爱武说，对投资者来说，选择好基金比选择好时机重要得多。

农行理财团队通过数据分析发现，全市场业绩排名前1/4的主动权益基金，即使在2007年上证6124点高位买入，坚持持有到去年年底，累计平均收益为229.89%，平均年化收益9.27%；即使在2015年上证5178点高位接盘，到去年年底，累计平均收益也有98.30%，平均年化收益12.86%。所以，即使踩在绝对高点买入这些优秀的主动权益基金，长期持有都能给投资人带来相当可观的长期回报。

只有选择好基金才能有好收益。全市场业绩排名前1/4的主动偏股基金近3年平均累计收益是135%，而后1/4的平均累计收益只有32%。5年平均累计收益，好基与差基的差距更明显，业绩排名前1/4的平均累计收益有156%，而后1/4的平均累计收益只有21%。10年平均累计收益，前者超过300%，后者不足70%。

“我们建议分批买入优质基金，摊低成本，大跌大买，小跌小买，越跌越买。分批买入既不会错过机会又可以分散风险，长期坚持一定能获得不错的收益。”

四个路径发现好基金

什么才是好基金呢？

彭爱武认为，没有绝对的好基金，只有相对的好基金。农行理财团队通过长期跟踪分析，发现好基金有以下四个路径：

选择头部基金公司，因为头部基金公司资产管理规模大，投资范围与能力相对较强。

选择投研能力强的基金公司，投研团队人员的数量和细分行业研究员越多，基金经理可供选择的投资标质量会更高。

选择经验丰富的基金经理，选择自己认可投资风格的基金经理非常重要。

选择值得信赖的银行理财经理，因为绝大多数基金投资者没有更多的时间精力去跟踪研究资本市场和基金公司，银行理财经理的工作职责之一就是投资理财的研判与分析，可以汇集分析更多信息，及时提供购买基金的售前售后服务，为基金投资买卖操作提供决策参考，专业的事情交给专业的人去做，这一点是最重要的。

三峡晚报全媒记者王红玉